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汾酒上半年营收增76%,广告费增近7成,基金"恐高"招商、易方达等减持320万股宿

原标题:汾酒上半年营收增76%,广告费增近7成,基金"恐高"招商、易方达等减持320万股

出品丨搜狐财经

作者丨魏茹

8月26日,山西杏花村汾酒厂股份有限公司(以下简称“山西汾酒”)发布2021年半年度报告。

根据财报显示,报告期内,公司实现营业收入约121.19亿元,同比增长75.51%;归属于上市公司股东的净利润约35.44亿元,同比增长117.54%;基本每股收益2.92元/股,同比增长117.91%。

针对业绩高速增长,山西汾酒在财报中指出,主要系报告期产品销量增加、销售收入增长以及产品结构提升所致。

同时,经营活动产生的现金流量净额约21.59亿元,同比增长47.65%。山西汾酒亦归结于销售收入增加,其收到的现金增加所致。

省外市场占比超六成,经销商增加211家

财报显示,今年上半年,白酒业务实现销售收入约120.12亿元。其中,汾酒系列实现销售收入约110.34亿元,占比主营收约91.86%;系列酒实现销售收入约3.06亿元,占比主营收约2.54%;配制酒系列实现销售收入约6.72亿元,占比主营收约5.60%。

从分地区来看,省内市场实现销售收入约47.18亿元,占比主营收约39.28%;省外市场实现销售收入约72.94亿元,占比主营收约60.72%,去年同期省外市场占比54.18%。

事实上,自去年起,山西汾酒以青花汾为抓手,开始全面布局南方市场,进行大规模招商。

山西汾酒方面也表示,上半年,公司持续巩固提升青花汾酒优势,盈利能力有效提升。同时,深化“1357+10”市场布局,对长三角、珠三角经济带市场进行深度拓展,南方核心市场增幅远高于全国市场的平均增幅,省外销售占比超六成。

截至上半年末,山西汾酒省外经销商达2462家,报告期内增加211家,省内经销商仅685家。

同时,业绩“蓄水池”预收货款约32.59亿元,去年同期约21.44亿元,同比增长51.96%。

显然,山西汾酒招商效果明显,且其渠道竞争力也在增强。

发力南方市场的同时,山西汾酒销售费用也逐渐累积。财报显示,其上半年销售费用约20.28亿元,去年同期约13.26亿元,同比增长53.01%。

其中,广告及业务宣传费用约14.61亿元,去年同期约8.72亿元,同比增长67.59%。

市盈率高达86.08倍,招商、易方达等基金合计减持320.3万股

高增长带来高估值。

经搜狐财经盘严为民点,今年一季度,山西汾酒实现营业收入约73.32亿元,同比增长77.03%;归属于上市公司股东的净利润约21.82亿元,同比增长77.72%。

据此估算,山西汾酒二季度实现营业收入约47.87亿元,同比增长73.57%;归属于上市公司股东的净利润约13.62亿元,同比增长261.27%。

在大规模招商之下,山西汾酒业绩一直处于高速增长状态。

与此同时,山西汾酒在资本市场亦是高起高落。

同花顺数据显示,去年以来,山西汾酒股价持续攀高,从最低股价53.14元/股,涨至267.95元/股,全年累积涨幅达323.4%。

今年以来,山西汾酒股价最高攀至380.77元/股,今年至股价最高峰累计涨幅高达34.25%。

从最高峰至今,山西汾酒股价最低触及265元/股,低于去年年末,累计跌幅25.03%。

山西汾酒市盈率亦长期高位运行。今年2月10日,其市盈率最高达143.82倍,行业平均75.64倍。截止目前,山西汾酒市盈率依然为86.08倍,行业平均48.15倍。

长期高估值状态吓退一众基金。截至二季度末,山西汾酒前十大股东中,包括招商中证、易方达在内的基金均出现减持,仅中国银行有限公司-鹏华匠心精选混合型证券投资基金新进,建设银行-汇添富消费行业混合型证券投资基金增持2.27%。

其中,中国银行-招商中证白酒一季度末持股2228万,持股比例2.57%,二季度末环比减持2.52%,减持股数56万股,现持股2172万,持股比例2.50%。

农业银行-易方达消费一季度末持股919.6万,持股比例1.06%。二季度末,其减持250.3万股至669.3万股,减持比例27.22%,现持股仅0.77%。

交通银行-汇添富中盘减持比例最高达32.26%。一季度末,其持股数440万,持股比例0.51%,二季度减持20万股,现持股比例仅0.48%,持股数420万。

截至二季度末,十大股东累计减持320.3万股。

截至今日收盘,山西汾酒报收275.8元/股,日跌幅8.75%,总市值3365亿元。

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